Andreessen Horowitz a annoncé le vendredi 28 août 2026 un fonds de 1,1 milliard de dollars baptisé Machine Age Fund, et sa cible est délibérément peu spectaculaire. Ni modèles ni applications, mais la couche physique : puces, mémoire et équipement réseau pour centres de données, plus matériel d'IA embarquée, appareils domestiques connectés et robots. Ceux qui le pilotent viennent de l'infrastructure et non du logiciel grand public, avec Martin Casado et Raghu Raghuram comme associés commandités et l'ancien directeur technique de la division centres de données d'Intel, Guido Appenzeller, comme associé. La thèse porte sur l'offre. Les chaînes matérielles sont bâties pour croître de vingt à trente pour cent par an, la demande en réclame bien davantage.
The short answer
Andreessen Horowitz a annoncé le vendredi 28 août 2026 le Machine Age Fund, 1,1 milliard de dollars levés pour la couche physique de l'IA : puces, mémoire et équipement réseau de centre de données, plus matériel embarqué et robotique. Les associés commandités Martin Casado et Raghu Raghuram, tous deux anciens dirigeants de VMware, le pilotent avec l'associé Guido Appenzeller, ancien directeur technique de la division centres de données d'Intel. Parmi les participations nommées : le fabricant de transformateurs Heron Power, le constructeur de centres de données Volta Infra et le concepteur de puces Unconventional.
Les annonces de levées qui comptent pour ceux qui exploitent de l'infrastructure sont rarement celles qui parlent de modèles. Celle ci parle de transformateurs, de mémoire et de silicium de commutation, autrement dit de ce qui bloque réellement les projets cette année.
Ce que le fonds achète
Andreessen Horowitz a posé 1,1 milliard de dollars derrière une proposition simple : la rareté intéressante en IA s'est déplacée du logiciel vers le métal.
Le mandat couvre l'équipement de centre de données, et la firme précise quelles parties. Puces, mémoire, matériel réseau. Il s'étend ensuite au delà de la baie, vers le matériel d'IA embarquée, appareils domestiques connectés et robotique compris, ce segment où l'inférence cesse d'être le problème de quelqu'un d'autre pour devenir un appareil posé sur une étagère.
Trois participations sont nommées. Heron Power fabrique des transformateurs à électronique de puissance pour centres de données, ce qui relève de la distribution électrique et non du calcul. Volta Infra construit des centres de données, et les lecteurs d'ici le reconnaîtront pour l'engagement de 10 milliards de dollars sur six ans pris par Anthropic pour 133 MW de capacité norvégienne alimentée par l'hydroélectricité. Unconventional conçoit des puces. Plusieurs jeunes pousses en robotique figurent au portefeuille sans être listées.
La thèse, dite simplement
L'argument de la firme porte sur l'élasticité de l'offre, pas sur la demande. Les chaînes matérielles sont structurées autour d'une croissance annuelle de vingt à trente pour cent. La demande en réclame aujourd'hui près de trois chiffres. La position de la firme est que cet écart ne dure pas, et que l'ajustement est là où se trouvent les rendements.
Vous n'êtes pas obligés de croire un fonds sur parole pour le diagnostic, car les symptômes se voient sans lui. Nvidia a prévenu les assembleurs de serveurs d'une hausse de plus de quinze pour cent des prix des systèmes IA début 2027, tirée par les coûts de DRAM et de HBM. La disponibilité électrique, et non celle du silicium, fixe désormais les calendriers de centres de données, ce qui explique qu'une jeune pousse vendant de la souplesse de soutirage ait levé 150 millions de dollars à une valorisation d'un milliard cette semaine. La contrainte est descendue dans la pile, et le capital la suit.
Le banc en dit plus que le montant
Un fonds de capital risque se lit facilement dès qu'on regarde qui le pilote, et celui ci est lisible.
Martin Casado et Raghu Raghuram sont associés commandités, tous deux issus de postes de direction chez VMware. Guido Appenzeller les rejoint comme associé après avoir été directeur technique de la division centres de données d'Intel. C'est un banc réseau et virtualisation, pas un banc logiciel grand public, et il correspond à un portefeuille bâti autour de la distribution électrique, du silicium et de la construction physique.
Cela explique aussi la taille. À 1,1 milliard de dollars, le fonds est plus petit que Kleiner Perkins à 3,5 milliards en mars 2026 et bien plus petit que Thrive Capital à 10 milliards, tous deux orientés vers les sociétés de modèles et d'applications. Les positions matérielles absorbent le capital différemment : l'argent part en séries de fabrication, en outillage et en validation physique, sur des délais qui ne se compriment pas. Un fonds de cette taille achète donc un carnet significatif dans ce segment plutôt qu'une poignée de jetons.
Ce que cela signifie en aval
Pour qui spécifie ou exploite de l'infrastructure, la question pertinente n'est pas de savoir si a16z gagnera de l'argent. C'est de savoir si le pari vise le bon goulot d'étranglement.
Au vu des faits, largement oui. La distribution électrique en baie, l'approvisionnement en mémoire et l'interconnexion sont là où se situe la douleur actuelle, et ce sont trois segments où les acteurs installés ont connu une décennie confortable. Davantage de concurrence financée par le capital risque y est une bonne nouvelle à échéance de plusieurs années, de la même façon que des jeunes pousses en robotique comme celles qui arrivent avec des centaines de millions et une ligne opérationnelle chez Toyota finissent par changer le matériel que vous pouvez acheter.
La réserve est celle attachée à toute thèse d'infrastructure. Si l'écart d'offre se referme par une simple extension de capacité plutôt que par de nouveaux entrants, l'argent finance surtout un terrain encombré. Un fonds annoncé n'est pas un fonds déployé, et le Machine Age Fund compte aujourd'hui trois positions nommées et un plan.
Sources et pour aller plus loin
- Andreessen Horowitz raises $1.1B AI infrastructure fund for chips, robots and more, SiliconANGLE, 28 août 2026
- AI Infrastructure Fund Secures $1.1 Billion From Andreessen Horowitz, Bloomberg, 28 août 2026
- Les plus grosses levées de la semaine, Crunchbase News
Questions fréquentes
Dans quoi le Machine Age Fund investit il concrètement ?
Dans la couche physique de l'IA plutôt que dans le logiciel posé dessus. Cela couvre l'équipement de centre de données, et la firme est précise sur les parties visées : puces, mémoire et matériel réseau. Le périmètre s'étend ensuite au delà de la baie, vers le matériel d'IA embarquée, appareils domestiques connectés et robotique compris. Les participations nommées montrent l'amplitude : Heron Power fabrique des transformateurs à électronique de puissance pour centres de données, Volta Infra construit les centres eux mêmes, et Unconventional conçoit des puces. Plusieurs jeunes pousses en robotique figurent au portefeuille sans être nommées. Comprenez le mandat comme tout ce qui se trouve entre l'alimentation électrique et l'accélérateur, plus les appareils qui finiront par exécuter de l'inférence hors baie.
Pourquoi lever un fonds dédié au matériel maintenant ?
Parce que la contrainte a bougé. Pendant plusieurs années, la ressource rare en IA fut la capacité des modèles, puis les accélérateurs, et c'est désormais de plus en plus la distribution électrique, l'approvisionnement en mémoire et la construction physique. La thèse affichée du fonds est que les chaînes matérielles sont structurées pour croître de vingt à trente pour cent par an quand la demande en réclame trois chiffres, et que cet écart force le changement. Que vous adhériez ou non au cadrage, le marché observable va dans le même sens : les prix de la mémoire poussent le coût des serveurs vers le haut, et la disponibilité électrique conditionne aujourd'hui les calendriers de centres de données plus souvent que la disponibilité du silicium.
Qui pilote le fonds ?
Les associés commandités Martin Casado et Raghu Raghuram, tous deux passés par des postes de direction chez VMware, aux côtés de l'associé Guido Appenzeller, ancien directeur technique de la division centres de données d'Intel. C'est un banc inhabituellement orienté infrastructure pour un fonds de capital risque, et c'est le signal le plus instructif sur ce que le fonds compte faire. Ce sont des gens qui ont livré des produits de réseau et de virtualisation à grande échelle plutôt que des plateformes grand public, et le portefeuille constitué à ce jour reflète ce parcours.
1,1 milliard, est ce beaucoup face aux autres fonds IA ?
C'est modeste, et c'est justement le point. Kleiner Perkins a levé 3,5 milliards de dollars en mars 2026 et Thrive Capital 10 milliards, tous deux visant surtout des sociétés de modèles et d'applications. Les tours de table matériels sont plus petits et plus lents que ceux du logiciel, car le capital part en fabrication, en outillage et en essais physiques plutôt qu'en recrutement, donc un fonds de 1,1 milliard achète un nombre significatif de positions dans ce segment. Comparer les chiffres bruts entre catégories renseigne davantage sur le coût de chaque catégorie que sur la conviction.
Est ce que cela change quelque chose pour les ingénieurs, pas seulement les investisseurs ?
Indirectement, et avec du décalage. De l'argent de capital risque qui coule vers les transformateurs, la mémoire et le silicium réseau, c'est un pari sur le fait que le goulot d'étranglement se situe dans la distribution électrique et l'interconnexion, exactement là où le ressentent ceux qui exploitent ou spécifient de l'infrastructure. Si la thèse se réalise, les conséquences pratiques des prochaines années sont plus de concurrence sur les composants de puissance en baie et davantage de silicium de jeunes pousses dans le réseau, sur un segment resté confortable pour les acteurs installés. Sinon, la contrainte reste où elle est et les prix aussi.